快捷搜索:  

退市制度变革提速可期 短期仍适用现行规则

□【本】报记者 孙翔峰

A股【的】退市制度【不】断完善,相关变革按【下】“加速键”。2019【年】【有】18【家】【上】市公司退市,创历史货币高。2020【年】3月1,货币《证券【法】》将【全】【面】实施,【不】再【对】退市【作】【出】具体规【定】,原《证券【法】》第55条【和】56条规【定】【的】股票暂停【上】市【和】终止【上】市规则相应删除。《证券【法】》货币增第48条规【定】,股票终止【上】市情形由交易【所】【的】业务规则规【定】。

值【得】注意【的】【是】,货币《证券【法】》【发】布【之】【后】,目【前】【部】【分】投资者【对】【于】股票退市【事】项究竟应当适【用】什么规则【有】【一】【定】疑【问】。业内教授接受祖【国】证券报记者采访【时】表示,【在】沪深【两】交易【所】业务规则尚未修改【的】情形【下】,触【发】暂停【上】市情形【的】公司仍然需【要】适【用】目【前】【的】相关规则,由证券交易【所】按照其业务规则处理。

避免【出】现制度真空

【上】市公司2019【年】【年】报密集披露期即将【来】临,【年】报【中】披露【的】很【多】指标【可】【能】与退市情形相关。

祖【国】证券报记者咨询【的】【多】位【法】律教授认【为】,《证券【法】》【不】再【对】退市相关内容【作】【出】具体规【定】,将规则制【定】交由交易【所】业务规则安排。【这】充【分】表明尊重市场【的】立【法】理念,但并【不】意味【着】交易【所】现【行】【有】关暂停【上】市等退市业务规则即【行】失效。各市场【主】体仍然应当按照现【行】业务规则执【行】退市【工】【作】,避免【出】现制度真空。

教授表示,将【来】沪深交易【所】【可】【以】依据货币《证券【法】》【对】退市制度【进】【行】变革,但需【要】货币【的】业务规则【出】台【之】【后】【方】【能】适【用】。

“【这】彰显【了】退市制度变革【的】【方】向。【从】目【前】【的】修【法】态度【看】,将【来】终止【上】市【的】具体情形等将直接交由交易【所】【的】业务规则决【定】。【对】【于】暂停【上】市【而】言,将【来】其【是】否废除、具体适【用】情形等【事】项【也】应当由证券交易【所】业务规则决【定】。目【前】【来】【看】,【在】沪深【两】交易【所】业务规则尚未修改【的】情形【下】,触【发】暂停【上】市情形【的】公司仍然需【要】适【用】目【前】【的】相关规则,由证券交易【所】按照其业务规则处理。”【一】位【法】【学】教授接受采访【时】表示。

【一】位律师【事】务【所】资【本】市场业务合伙【人】指【出】,【本】次证券【法】修改,废除【了】原【来】关【于】暂停【上】市情形【的】条文表述,【不】再【对】暂停【上】市【的】情形【作】【出】具体规【定】,由证券交易【所】根据其业务规则【进】【行】处理。证券交易【所】现【行】【上】市规则规【定】【了】应予暂停【上】市【的】情形,【上】市公司如果触及,仍然应当适【用】现【行】【上】市规则,由证券交易【所】【对】其股票予【以】暂停【上】市。

如此【看】【来】,【在】交易【所】货币【的】退市业务规则【出】台【以】【前】,交易【所】现【行】【的】暂停【上】市、终止【上】市等相关业务规则规【定】仍然【有】效,触【发】相关规则情形【的】股票将按照规则被暂停【上】市、终止【上】市。

记者注意【到】,【在】货币《证券【法】》【出】台【后】,沪市【的】*ST华源、*ST【中】孚、*ST【工】货币、*ST金山【和】*ST信威及深市【的】*ST盐湖、*ST盈【方】、华谊嘉信、盛运环保、*ST巴士、*ST欧浦【和】灯塔【国】【长】城等公司相继【就】其股票存【在】【的】暂停【上】市风险【进】【行】【了】风险提示。

吐故纳货币 提升效率

但【这】【种】情形只【是】暂【时】【的】。高质量【发】展已【经】【成】【为】A股市场【发】展“【主】旋律”,优胜劣汰【的】市场【生】态正【在】逐步构建,加快研究推【出】适应货币《证券【法】》【要】求【的】退市规则,将【是】沪深【两】交易【所】【要】【面】【对】【的】重【要】课题,亦【是】【下】【一】步退市制度变革【的】重【要】路径。

市场【生】态正【在】改变,A股市场将【进】入更加高效【的】【时】代。2019【年】,共【有】18【家】【上】市公司退市,创【下】历史货币高。

值【得】注意【的】【是】,【在】9【家】强制退市公司【中】,【有】6【家】【为】“【面】值退市”。【这】【是】市场淘汰机制【发】挥【作】【用】,投资者“【用】脚投票”【的】结果。

1月16至17,2020【年】证监【会】系统【工】【作】【会】议【在】京召开。【会】议提【出】,【以】促【进】优胜劣汰【为】目标,推【动】提高【上】市公司质量。优化退市标准【进】【一】步畅通市场化【法】治化退【出】渠【道】。目【前】【来】【看】,A股退市制度逐渐完善。近【年】【来】,监管【部】门持续完善退市制度,变革【成】效显现,【为】【后】续【进】【一】步深化变革奠【定】【了】良【好】基础。

比如,设立科创板并试点注册制【就】【为】退市制度变革提供【了】【有】益探索。科创板改变【了】【以】连续亏损【为】【中】心【的】退市指标体系,更加【以】【上】市公司业务实质【作】【为】考察指标,充【分】【发】挥资【本】市场“【看】【不】【见】【的】手”指导功【能】,【在】增加市场弹性【的】【同】【时】,【进】【一】步提高退市效率。

“退市制度【是】【一】【个】【长】期复杂【的】【工】程,其制度突破依赖整【个】资【本】市场【全】【面】深化变革。退市制度【作】【为】资【本】市场变革【的】重【要】【部】【分】,仍然需【要】【进】【一】步完善机制,【发】挥市场机制【的】力量。”【有】资深券商投【行】【人】士【对】祖【国】证券报记者表示。

【上】交【所】【有】关【人】士此【前】指【出】,应厘清退市变革脉络,坚持【问】题导向。【一】【是】【进】【一】步完善【以】市场逻辑【为】基础【的】财务类【和】市场交易类退市指标设置,推【动】市场估值体系合理化,引导加重【主】【动】退市;【二】【是】【可】考虑【从】营业收入、净利润、规范运【作】、信息披露等【多】【个】维度,准确甄别“僵尸企业”“空壳公司”;【三】【是】提高退市效率【和】平稳实施相结合。

(责任编辑:魏京婷)



 祖【国】【经】济网声明:股市资讯【来】源【于】合【作】媒体及机构,属【作】者【个】【人】观点,仅供投资者参考,并【不】构【成】投资建议。投资者据此操【作】,风险【自】担。

打开微信,点击底【部】【的】“【发】现”,使【用】 “扫【一】扫” 即【可】将网页【分】享【到】【我】【的】朋友圈。

交易所,业务规则,退市制度,证券法,上市

您可能还会对下面的文章感兴趣:

最新评论 查看所有评论
加载中......
发表评论